Barbe blanche

Impacts économiques sur les entreprises

L'indice de rapport sur les menaces situationnelles (SITREP) est une évaluation composite basée sur toutes les informations disponibles sur les conditions épidémiologiques, économiques et sociales liées à l'épidémie (lire À propos de l'indice SITREP ” ci-dessous). Le 13 avril, Bain a relevé l'indice SITREP au niveau 7.
Au 9 juin 2020, il y avait plus de 7 millions de cas confirmés de Covid-19 dans le monde et plus de 400 000 décès. Les États-Unis comptent 1,7 million de cas et ont enregistré plus de 110 000 décès.
Les gouvernements nationaux et locaux ont commencé à rouvrir leurs économies, mais le bilan économique de la pandémie de Covid-19 a été profond. Le PIB américain a chuté à un taux annuel de 5% au premier trimestre 2020, tandis que l'économie de la zone euro s'est contractée de 14,4%. Plus de 42 millions d'Américains ont déposé des demandes de chômage depuis le début de la crise, et le gouvernement a déclaré cette semaine que les États-Unis étaient officiellement entrés en récession en février. Les contractions économiques importantes du premier trimestre 2020 renforcent notre opinion selon laquelle une forte atténuation des maladies a temporairement réduit l'activité économique de 40 % à 50 %, provoquant des dommages comparables (sinon légèrement supérieurs) à la Grande Récession.
Les données récentes sur l'emploi aux États-Unis sont toutefois plus encourageantes. Le taux de chômage du pays est tombé à 13,3% en mai contre 14,7% en avril, surprenant les économistes qui avaient prévu que le taux de chômage augmenterait à 20%. Alors que les chiffres officiels de l'emploi doivent être interprétés avec prudence, un rapport aussi positif si tôt dans la reprise soutient notre point de vue de base selon lequel la profondeur de cette récession sera à peu près égale à celle de la Grande Récession.
Les décideurs budgétaires et monétaires du monde entier ont pris des mesures sans précédent pour stabiliser le système financier mondial et éviter une catastrophe économique, mais la politique budgétaire semble toujours insuffisante, tant en taille qu'en ampleur, pour empêcher une grave récession. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, dans une récente interview, a décrit les dépenses supplémentaires de relance budgétaire comme coûteuses mais potentiellement nécessaires ; cependant, les législateurs américains débattent encore de la nécessité d'un allégement fiscal supplémentaire. En Europe, les pays membres de l'UE ont été incapables de s'entendre sur les détails d'un plan de secours, un échec qui pourrait mettre en péril la stabilité du bloc. Pendant ce temps, un différend a éclaté entre l'Allemagne et l'UE au sujet d'une récente décision de la Cour constitutionnelle fédérale allemande qui remet en question le pouvoir décisionnel de la Banque centrale européenne. Le problème pourrait encore entraver la capacité de l'UE à contrer le choc économique des politiques d'atténuation des maladies.
Les tensions entre la Chine et les États-Unis sont montées rapidement ces dernières semaines. Le président Trump a annoncé que les États-Unis révoqueraient certains des privilèges commerciaux spéciaux de Hong Kong après que le gouvernement chinois a imposé unilatéralement de nouvelles lois sur la sécurité à Hong Kong en mai, et le secrétaire d'État Mike Pompeo a informé le Congrès que Hong Kong ne pouvait plus être considéré comme "autonome" de Chine. Un groupe bipartite de politiciens américains a présenté une législation qui sanctionnerait les responsables du gouvernement chinois qui appliquent les nouvelles lois. La détérioration des relations entre la Chine et les États-Unis pourrait constituer une menace pour le commerce mondial et les chaînes d'approvisionnement. Un réexamen du modèle actuel était déjà en cours en raison de l'équilibre changeant des coûts de main-d'œuvre mondiaux et des innovations dans la technologie d'automatisation. Un nouveau virage géopolitique pourrait accélérer cette tendance, créant une nouvelle vague de perturbations liées à la pandémie
Justification du relèvement de l'indice au niveau 7
Le 13 avril, nous avons relevé l'indice SITREP (Coronavirus Situational Threat Report) du niveau 6 à 7 à la lumière de l'extension des mesures lourdes d'atténuation des maladies dans de nombreuses économies et de notre évaluation selon laquelle les réponses de politique budgétaire des gouvernements ne compenseront que modestement les dommages économiques résultant de la pandémie. (Ce niveau implique que les entreprises doivent activer la planification d'urgence de deuxième niveau.) Si les conditions économiques se détériorent davantage, par exemple en raison de réouvertures infructueuses et de l'extension ou du retour d'importants efforts d'atténuation qui en résultent, nous pouvons augmenter à nouveau l'indice. Cependant, la combinaison actuelle de données épidémiologiques et d'actions politiques suggère qu'un tel résultat est moins probable. Par conséquent, nous ne pensons pas qu'une autre augmentation de l'indice soit justifiée pour le moment.
Justification du relèvement de l'indice au niveau 6
Nous avons relevé l'indice du niveau 5 à 6 le 12 mars 2020.
Une augmentation rapide du nombre d'entreprises en Europe occidentale et aux États-Unis annonçant diverses mesures pour lutter contre la propagation du coronavirus a été un facteur particulièrement important dans notre décision d'augmenter le niveau à cette époque. En particulier, de nombreux grands employeurs sont passés à des politiques de travail à domicile partiel ou complet. D'innombrables événements publics importants ont été annulés aux États-Unis et en Europe occidentale en raison d'une combinaison de déclarations d'autorités gouvernementales et de décisions commerciales privées.
L'autre facteur critique dans notre décision a été l'insensibilité apparente des marchés financiers américains aux interventions d'urgence importantes de la Réserve fédérale. Deux semaines plus tôt, il semblait probable que des ruptures apparaissent dans le système financier, mais elles n'étaient pas encore présentes. La semaine du 12 mars, ces ruptures étaient présentes, mais encore naissantes.
Des données supplémentaires de notre enquête Bain/Dynata auprès des ménages américains ont indiqué que près d'un Américain sur cinq a pris au moins une action concrète la semaine précédente, comme éviter les espaces publics comme les restaurants et les théâtres, en raison de leurs inquiétudes concernant le coronavirus. Les rapports anecdotiques de changement de comportement du public ont augmenté, et un instantané en milieu de semaine de sondages en temps réel a suggéré que le niveau de changement de comportement par les individus concernés augmentait.
Enfin, l'accélération du rythme des annonces selon lesquelles des personnalités publiques éminentes ont été exposées ou pourraient être infectées par le coronavirus, y compris des expositions possibles parmi les membres du Congrès américain et l'infection possible du Premier ministre Justin Trudeau du Canada et de la ministre de la Santé Nadine Dorries du Royaume-Uni – mobilisaient probablement des parties de la population qui avaient auparavant considéré la pandémie de coronavirus avec plus de circonspection. En particulier pour les pays démocratiques, cette inflexion à la hausse de la perception du public quant à l'urgence de la pandémie de coronavirus était un développement critique sur la voie d'une phase plus intense de la crise.
Justification du relèvement de l'indice au niveau 5
Nous avons relevé l'indice de 4 à 5 le 25 février 2020.
Une étape clé a été une inflexion notable dans les directives officielles des Centers for Disease Control indiquant une certitude croissante que Covid-19 deviendrait une épidémie à grande échelle aux États-Unis et entraînerait de graves perturbations dans la vie quotidienne. Les directives du CDC indiquent en outre que l'épidémie progressait au point où le besoin de préparations publiques l'emporte désormais sur le risque de créer une panique sociale. À cette époque, il n'y avait eu aucun rapport de rupture de stock dans les magasins ou d'autres signes de panique, suggérant que l'environnement social aux États-Unis était stable.
La tendance à l'augmentation des premiers rapports »de plus de pays – dont le Koweït, Bahreïn, l'Algérie, le Brésil, l'Autriche, la Croatie et la Suisse – a indiqué que le virus circulait largement à travers le monde. À la lumière de la période d'incubation inhabituellement longue du virus et des symptômes parfois bénins (qui rendent difficile l'identification de tous les cas), le grand nombre de cas confirmés a indiqué qu'une transmission soutenue se produisait déjà dans plusieurs pays.
La croissance significative du nombre de cas confirmés en Corée du Sud a été une confirmation supplémentaire qu'une propagation rapide et une transmission soutenue se produisaient en dehors de la Chine. Il a également confirmé qu'il n'y avait pas de conditions uniques – des conditions qui pourraient ne pas être présentes dans un pays plus développé comme la Corée du Sud – en Chine qui ont considérablement exacerbé la propagation du virus (telles que les procédures de quarantaine sans précédent).
À propos de l'indice SITREP
L'indice SITREP du coronavirus n'est pas destiné à remplacer ou à modifier les directives ou directives officielles du gouvernement concernant le coronavirus. L'indice est destiné à aider les chefs d'entreprise à planifier et à coordonner un gradient de politiques d'urgence pour les entreprises en réponse à une situation en évolution rapide.
Notre indice SITREP, qui va de 0 à 10, est une évaluation composite basée sur des informations quantitatives et qualitatives sur trois classes de données.
Scientifique/épidémiologique : informations sur les caractéristiques de virulence et de transmissivité du coronavirus COVID-19 » qui fournissent des données objectives sur la façon dont le virus peut se propager
Économique : informations sur les effets directs et indirects de l'épidémie sur le comportement des consommateurs et des entreprises, y compris le potentiel de perturbations de la chaîne d'approvisionnement
Social : informations sur les actions du gouvernement et les réactions du public, y compris la distanciation sociale et les quarantaines
Nous combinons les données officielles avec notre propre modélisation pour générer une évaluation holistique. Cette modélisation s'appuie sur notre expérience de la triangulation des données, particulièrement pertinente aujourd'hui compte tenu de la diversité et de l'irrégularité des sources de données entourant cette situation en évolution rapide.
Lorsque les données officielles semblent nécessiter des ajustements directionnels pour tenir compte des insuffisances ou des limites de la collecte de données, nous nous appuyons sur la triangulation entre plusieurs sources de données et la modélisation pour générer une évaluation ajustée.
Pour évaluer les conditions économiques et sociales, nous nous appuyons sur une combinaison de rapports anecdotiques à haute fréquence et de données macroéconomiques plus conventionnelles. Nous surveillons également les médias sociaux et d'autres sources de données non conventionnelles, en procédant à des actualisations appropriées en fonction des évaluations relatives de la crédibilité et de la fiabilité.
Sur la base de notre suivi en temps réel de la progression de l'épidémie, l'indice SITREP du Coronavirus est ajusté pour prendre en compte un continuum d'événements marquants qui reflètent la gravité croissante des effets de l'épidémie sur l'environnement opérationnel des entreprises.
Par exemple, l'extension de la quarantaine de la région du Hubei/Wuhan après la semaine des vacances du Nouvel An lunaire justifiait d'augmenter l'indice en raison de la probabilité de perturbations de la chaîne d'approvisionnement qui ne sont pas normalement associées aux vacances saisonnières.
En outre, la transmission communautaire soutenue dans plusieurs pays, dont l'Italie, la Corée du Sud et l'Iran, a justifié l'augmentation de l'indice car elle a démontré que les efforts de confinement en Chine n'avaient pas complètement réussi, augmentant la probabilité d'un impact à l'échelle mondiale.
L'indice est mis à l'échelle pour faciliter l'étalonnage des politiques de contingence commerciale le long d'un continuum échelonné – des opérations normales (niveau 0) à une grave récession mondiale avec des perturbations opérationnelles à l'échelle mondiale (niveau 10).
Les ajustements de l'échelle sont basés sur les conditions actuelles ou imminentes. Le cas échéant, en fonction de l'évolution de facteurs tels que la propagation virale et l'activité économique, une trajectoire projetée d'augmentation de l'indice est également ajoutée pour soutenir les préparations prospectives.